Ключевая ставка ЦБ останется высокой: к какой стоимости кредитов готовиться бизнесу в 2027 году

Дешёвых денег в 2027 году ждать не стоит — к такому выводу подводит выступление Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании Госдумы 12 ноября. Представляя депутатам стратегию на ближайшую трёхлетку, глава регулятора заявила, что высокая ставка держится уже три года и останется повышенной ещё некоторое время. Вернуть инфляцию к цели 4% ЦБ рассчитывает в 2027 году.

Траектория ставки на 2027–2029 годы

В октябре совет директоров сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. По сравнению с прошлым прогнозом ориентиры сдвинулись вверх: на 2027 год — 12,5–13,5% вместо 10,5–12,5%, на 2028-й — 9–10% вместо 8–9%. В базовом сценарии средняя ставка составит:

• 2027 год — 12,5–13,5% годовых;
• 2028 год — 9–10% годовых;
• 2029 год — 7,5–8,5% годовых (оценка нейтрального уровня).

Это прогноз, а не утверждённый график снижения. Набиуллина объяснила логику так: если быстро снизить ставку, короткие кредиты подешевеют, но ускорение инфляции сделает дороже долгосрочное финансирование — то самое, которое нужно бизнесу для инвестиций.

Почему смягчение притормозило

По оценке ЦБ, до мая 2026 года инфляция замедлялась, несмотря на повышение НДС, тарифов и утильсбора. Летом картину испортило подорожание топлива, которое потянуло за собой цены на широкий круг товаров и услуг. Второй фактор — отложенный возврат к бездефицитному бюджету. Третий — льготное кредитование: его объём приближается к 19 трлн рублей, и это вынуждает регулятор держать ставку выше для всех остальных заёмщиков.

При этом кредитование компаний не останавливается: по данным ЦБ, бизнес ежемесячно привлекает в банках около 1 трлн рублей нового финансирования, а примерно три четверти срочных корпоративных кредитов выданы на срок больше года. Прибыль реального сектора за 12 месяцев — 25 трлн рублей, на 10% меньше, чем годом ранее.

Мнение CFO · Александр Важенин

Многие компании при вёрстке бюджетов на 2027 год по инерции закладывали быстрый откат ставок к 9–10%. Прогноз ЦБ закрывает этот сценарий. По моей оценке, в 2027 году оборотные кредиты (ВКЛ/НКЛ) и овердрафты для бизнеса останутся в коридоре 15–17% годовых.

Подготовить финансовую модель для банка и проверить устойчивость компании к высоким ставкам поможет услуга «Финансовая модель». Сколько стоит финансовый директор на аутсорсе по сравнению со штатным — в калькуляторе.

Источники: TKS.ru, M24, Финансы Mail, Банк России. Материал носит информационный характер.